险资规模突破38万亿股票基金增配1.6万亿

保险资金运用余额再创新高。截至2025年末，保险行业资金运用余额达到38.27万亿元，较2024年末增长14.65%，增速创近四年新高。在低利率环境下，债券仍为险资投资的核心配置，但权益类资产成为最大亮点，股票和证券投资基金配置规模合计达到5.7万亿元，较2024年末增加1.6万亿元。

债券配置仍是核心

从配置结构来看，债券投资仍是险资的核心阵地。截至2025年末，保险行业资金的债券配置规模达到19.1万亿元，占比49.91%。其中，财产险公司和人身险公司的债券配置规模分别为2.43万亿元、16.67万亿元。

而在银行存款方面，截至2025年末，保险行业资金的银行存款配置规模达到3.04万亿元。其中，财产险公司、人身险公司的银行存款规模分别为3888亿元、2.65万亿元，较2024年末分别增长0.8%、4.95%。国金证券指出，2025年四季度债券利率未达合意点位、股市震荡调整，预计部分新增资金阶段性停留在存款账户，以保持资产配置灵活性与流动性管理。

权益类资产大幅增配

权益类资产成为2025年险资配置的最大亮点，配置规模和占比均实现大幅提升。截至2025年末，财产险公司、人身险公司的股票配置余额分别为2268亿元、3.51万亿元，较2024年末分别增长41.66%、54.67%；证券投资基金配置余额分别为1874亿元、1.78万亿元，较2024年末分别增长-7.5%、20.67%。

综上粗略计算，截至2025年末，保险行业资金对于股票、证券投资基金的配置余额分别为3.73万亿元、1.97万亿元，较2024年末分别增长1.31万亿元、2899亿元。股票+证券投资基金余额合计5.7万亿元，较2024年末的4.1万亿元增加1.6万亿元，增幅达到39%，占全行业资金运用余额的比例达到14.82%。