金砖共同货币构想面临严峻考验；金砖+扩张后前景如何

金砖国家（巴西、俄罗斯、印度、中国、南非）及其扩展成员能否真正推出一种共同货币，从而在全球经济格局中形成对美元主导地位的有力挑战，这一话题近年来备受关注。作为“金砖”概念的提出者，笔者长期以来对这一想法持较为谨慎甚至否定的立场，主要源于对历史经验和现实条件的深刻考量。然而，随着国际形势的快速演变，笔者开始重新审视这一问题的可能性。

历史上，主要储备货币的崛起往往需要满足严格条件，其中资本账户的完全可兑换至关重要。这允许国内外投资者自由进出市场，实现资金的高效流动。对于欧元这样的共同货币模式，则要求建立超国家层面的中央银行体系，各参与国央行需让渡部分独立性，无法完全根据本国经济周期和政策优先级自主决策。金砖+如今已扩展至十个成员国，要所有国家在这些核心问题上达成一致并做出相应牺牲，难度极大。各国经济结构差异显著，政治意愿和信任基础也存在不确定性，这些因素共同构成了推进共同货币的重大障碍。

近年来，一些变化促使笔者反思原有观点。金砖+多位领导人公开表达了对美元长期主导的不满，他们的经济团队对货币理论和历史的理解同样深入。现任美国领导层对支撑美元地位的机构体系发起冲击，包括对美联储的某些政治化干预，同时推行以本国利益优先的贸易政策，导致美元汇率出现波动。这在一定程度上削弱了美元的稳定性。全球范围内，许多国家开始积极探索新贸易安排，以减少对单一货币的依赖。近期多项双边和多边协议的签署，涉及中国与多个发达经济体、欧盟与新兴市场集团等，显示出国际经济联系的多元化趋势。美国虽仍占据全球经济重要份额，但其余大部分经济体正处于开放合作状态，这为新兴力量提供了广阔空间。

进一步审视全球储备货币的支撑条件，笔者发现自由资本流动并非永恒要求。布雷顿森林体系崩溃后，这一标准才成为主流。在此之前，许多货币体系在资本管制环境下照常运转。欧元在欧元区内部作为交易媒介已证明有效，尽管其国际化进程受限，部分源于某些大国不愿直接对抗美元主导，并长期反对建立全面的欧元区债券市场。借鉴欧元经验，金砖+成员尤其是经济规模较大的国家，或许可以先从内部贸易结算入手，探索一种共同货币安排，而不必立即实现资本账户全面开放。这一路径可能涉及建立基于成员国货币的加权篮子，按经济体量进行合理配置。尽管过程复杂且需长期协调，但若能显著促进集团内部贸易规模扩大和便利性提升，则具有实际价值。

数字技术的发展也为这一构想注入新变量。一些支持美元稳定的数字货币形式被视为强化美元地位的工具，但相同技术也可服务于金砖+构建独立支付渠道，用于成员间贸易结算，避免外部干扰。这种替代路径或许比全面推出新货币更为现实可行。总体而言，金砖国家共同货币的实现路径充满挑战，但在地缘经济格局加速调整的背景下，其可能性已不再是纯粹的空想。未来几年，这一议题的进展值得持续观察。

（作者曾任英国财政部要职、高盛资产管理公司负责人）